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由於市場耽憂全球成長放緩以及關稅可能削減能源需求，原油期貨價錢回旋扭轉在熊市水準。

與此同時，黃金期貨價格則一直朝分歧偏向發展下去，一些讓原油期貨買賣備感壓力的身分，則撐持了黃金期貨交易連續上漲 5 個買賣日，使黃金登上一年多來未見的高點。

金價大漲配上油價大跌，這麼大的分歧水平也很少見，這多年來對廣泛市場帶來令人厭惡的後果，從下圖可知：

該圖表來自 Crescat Capital 的 Tavi Costa 推特。

他本週在推特上發文，「除此之外，歷史上唯一 3 次貴金屬大漲而石油大跌，這 3 次都産生在嚴重的熊市和經濟衰退時代。大夥們，平安帶繫緊了！」

Costa 註釋，今朝的宏觀經濟狀態非常像 2018 年第四時拋售潮的劈頭。

「黃金對石油比率飆升，銅價整個潰堤，企業利差擴大，信貸市場正尖叫經濟闌珊即將到來......Fed 超鴿派理論只是讓這一串越來越長，在貿易週期的後段降息，這從來不是看漲跡象，這再次證實我們一再指出的許多看跌的宏觀旌旗燈號，在面臨各處資產泡沫時，經濟狀態正在疲弱化。」

Crescat 客歲體現非常搶眼，他妥帖利用了 12 月的市場暴跌，讓他旗艦避險基金回報率達 41%，使其公司成為彭博浮現最佳排行榜上的前 2 名之一。

雖然對 Crescat Capital 來講，本年環境更艱困，但在今年初股市反彈後，其投資長 Kevin Smith 堅信晶片股會朝他的標的目的走跌，近期石油和黃金的走勢也不會動搖。

「股市輕易遭到看漲情感影響，週期市場的晚期會呈現投契力道，這種典型的投契行為不會看日益惡化的經濟數據，只顧著看中美有沒有告竣協議，太多人只想要趁機搭上這班列車，稍微搭久一點，不會被股市估值太高的說法嚇到。」